Odavmüügikaubamaja odav aktsia

Kümmekond aastat tagasi pidas Warren Buffett oma üheks suuremaks veaks Wal-Marti aktsiate ostmata jätmist. Nüüdseks on ta selle vea parandanud. Legendaarse investori juhitav Berkshire Hathaway hakkas maailma suurima jaemüügikontserni (ajakirja Fortune värske numbri andmetel on Wal-Mart käibe järgi ka maailma suurim ettevõte) aktsiaid soetama 2005. aasta teises kvartalis. Möödunud sügisel kahekordistas Buffett Wal-Marti positsiooni 37,8 miljonini ning on hoidnud seda vähemalt selle aasta esimese kvartali lõpuni.

Wal-Marti aktsia hind liigub praegu 50 dollari tasemel, sealkandis on see liikunud juba kümmekond aastat. Arvestades järgmise ja ülejärgmise aasta kasumiprognoose on konkurentidest ainult toiduainete jaemüüja Kroger ning ravimüüja Walgreen aktsiad Wal-Martist odavamad, kirjutab värske investeerimisajakiri Barron’s. Analüütikud ennustavad ettevõtte 2011. aasta kasumiks 4,01 ning 2012. aasta kasumiks 4,39 dollarit (Wal-Marti finantsaasta lõpeb jaanuaris). Citigroupi analüütik Debra Weinswig ennustab aga 2011. aasta kasumiks 4,08 ja 2012. aasta kasumiks 4,64 dollarit.

Wal-Mart ostab oma aktsiaid agressiivselt tagasi. Esimeses kvartalis osteti oma aktsiaid kolme miljardi dollari eest (eelmise aasta esimeses kvartalis 900 miljoni eest). Juuni alguses kiitis nõukogu heaks 15 miljardi dollari suuruse aktsiate tagasiostuprogrammi. Praegu kehtiva programmi kohaselt võib ettevõte aktsiaid osta veel 4,5 miljardi dollari eest. Ka dividenditootlusel, mis on 2,5 protsenti, pole nii suure ettevõtte puhul väga viga.

Investeerimisfirma Weitz Funds analüüsidivisjoni juhi Bradley Hintoni hinnangul ei ole Wal-Marti aktsial langusruumi eriti jäänud. Analüütikud usuvad, et tõusuruumi on aktsial aga küllaga. Weinswig näeb aktsial tõusupotentsiaali kolmandiku võrra 65 dollarini. Kontsern on võimeline suurendama nii olemasolevate kaubamajade müüginumbreid kui ka klientide arvu.

Lõpuks on Wal-Mart hakanud tähelepanu pöörama ka online-kaubandusele. Seda just ajal, mil paljud on hakanud kaupu ostma nutitelefonidega.

Ning väga oluline ilming on peamiselt maapiirkondades levinud kaubandusketi imbumine suurlinnadesse. Ettevõte sai Chicago linnavalitsuselt hiljuti loa teise kaubamaja ehitamiseks. 2006. aastal, kui avati esimene, seisid inimesed vihma käes pikas järjekorras, kirjutab Barron’s.

Reutersi andmetel soovitab 25 analüütikut Wal-Marti aktsiat osta, 4 hoida ning müügisoovitusi ei ole.

USA ettevõtete bilanssides rekordsummas raha

USA mittefinantsettevõtete bilanssides oli märtsi lõpu seisuga raha ja selle ekvivalente 1,84 triljonit dollarit, mis on 26 protsenti enam kui aasta tagasi. Tegemist on suurima kasvuga alates 1952. aastast, mil Föderaalreserv hakkas taolist arvestust pidama. Raha moodustab seitse protsenti kõikidest varadest, mis on kõrgeim protsent alates 1963. aastast, kirjutab The Wall Street Journal.

Samal ajal kui usalduse taastumine on lubanud suurtel ettevõtetel kaasata hulgaliselt raha, on paljud neist siiski kõhkleval seisukohal ega kiirusta ei laienema ega palkama ka uusi töötajaid.

Ajalehe sõnul võib raha osatähtsuse kasv peegeldada ettevõtete käitumismudeli muutust. 2008. aasta lõpul ähvardas ka kõige suuremaid ettevõtteid olukord, et nad ei ole võimelised tasuma igapäevaste kulutuste eest ega palkade maksmiseks ja kauba sisseostmiseks oli vaja võtta lühiajalist laenu.

Kuid taoline olukord ei pruugi kaua kesta. Bilansis olev raha ei teeni peaaegu mingit intressi ega ka aktsionäridele tulu. Kuu alguses kirjutasin, et bilansis oleva rahalt ja väärtpaberitelt suurema tulu teenimiseks loob Google väärtpaberitega kauplemise üksuse.

Aktsionäridele ei meeldi olukord, kus ettevõte istub raha otsas. Kompaniid peavad hakkama seda kasutama kas laienemiseks ja investeerimiseks või tagastama selle aktsionäridele kas dividendide või aktsiate tagasiostmise näol.

Eelmisel nädalal tuligi päris mitu teadet dividendide suurendamise kohta. Jaemüügikompanii Target teatas, et suurendab kvartaalselt välja makstavaid dividende 25 USA sendile varasemalt 17 sendilt aktsia. Aktsia dividenditootlus kasvas sellega 1,27 protsendilt 1,9. 108-aastane ettevõte maksab dividende alates 1967. aastast, mil ettevõte läks börsile ning on kasvatanud välja makstavaid dividende 30 aastat järjest.

Wal-Mart võttis kuu alguses vastu otsuse osta tagasi aktsiaid 15 miljardi dollari väärtuses. Tegemist on juba teise aktsiate tagasiostmise programmiga viimase aasta jooksul. Märtsis tõstis jaekaubandusgigant dividende 11 protsendi võrra 30,25 USA sendini aktsia.

Kolmanda tuntud ettevõttena tõstis kvartaalseid dividende ekskavaatorite ja mäetööstusmasinate tootja Caterpillar – kahe sendi võrra 22 sendini aktsia, mis teeb dividenditootluseks 2,95 protsenti.

Eesti börsiettevõtete (arvesse pole võetud Järvevana ning Trigon PD) bilanssides on esimese kvartali lõpu seisuga raha kokku 2,3 miljardit krooni, mis moodustab 4,9 protsenti varade kogumahust. Minu arvepidamise kohaselt (alates 2007. aasta 1 kvartalist) on oli sularaha hulk suurim, 3,8 miljardit krooni, 2007. aasta neljandas kvartalis (arvesse on pole võetud tänaseks börsilt formaalselt või sisuliselt lahkunud Eesti Telekomi, Normat ja teisi ettevõtteid).

Raha osa varade mahust (8,6 protsenti) oli kõige suurem 2007. aasta 1.kvartalis, aga kõige väiksem (2,46%) eelmise aasta teises kvartalis.

Fortune 500 edetabelit juhib taas Wal-Mart

Ajakiri Fortune avaldas eelmise nädala lõpul USA suuremate ettevõtete edetabeli Fortune 500. Esikohale platseerus 408,2 miljardi dollari suuruse käibega jaemüügigigant Wal-Mart, kes möödus taas eelmise aasta võitjast naftakompaniist Exxon Mobil (284,7 mld dollarit). Kolmandal kohal on USA suuruselt teine naftakompanii Chevron (163,5 miljardit dollarit) ning neljandal kohal 156,8 miljardi dollariga tööstuskonglomeraat General Electric. Tosina suurema ettevõtte hulka kuuluvad veel Bank of America (150 mld USD), ConocoPhillips (139,6 mld USD), AT&T (123,0 mld USD), Ford Motor (118,3 mld USD), J.P. Morgan Chase (115,6 mld USD), Hewlett-Packard (114,6 mld USD), Berkshire Hathaway (112,5 mld USD) ning Citigroup (108,8 mld USD). Wells Fargo on 98,6 miljardi dollari suuruse käibega 19. ja Apple 36,5 miljardi dollariga 56. kohal.

Suurima kasumi, 19,3 miljardit dollarit, sai Exxon Mobil (naftagigandi kasum oli suurem kui Eesti eelmise aasta sisemajanduse koguprodukt), teisel kohal on tarkvaragigant Microsoft (14,6 mld dollarit), kolmandal kohal 14,3 miljardi dollariga Wal-Mart.

Eelmist aastat iseloomustab pretsedenditu kasumi taastumine. Fortune 500 ettevõtete kogukasum kasvas 301 miljardi dollari võrra ehk 335 protsenti 391 miljardi dollarini. Edetabeli 56-aastase ajaloo jooksul on suurem tõus olnud vaid 2003. aastal.

Kahekümne parema aktsia sekka (ikka nende 500 suurema ettevõtte seas) oli minule tuttavate hulgas 6. kohal mikrokiipide tootja Advanced Micro Devices (AMD), mille tulusus eelmisel aastal oli 348,1 protsenti ning 7. kohal Ford Motor 336,7 protsendiga.

Apple on suurem kui Wal-Mart

Apple’i aktsia hind kerkis eile ajaloo kõrgeimale tasemele 235,85 dollarini, mis teeb ettevõtte turuväärtuseks 213,9 miljardit dollarit. Sellega möödus tehnoloogiafirma turuväärtuselt maailma suurimast jaemüügiketist Wal-Mart, mille väärtus aktsia eilse sulgemishinna järgi on 213,03 miljardit dollarit.

Selleks, et mööduda teisel kohal olevast Microsoftist turuväärtusega 260 miljardit dollarit, peab Apple’i aktsia hind kerkima veel 21 protsenti 284 dollarini.

Esikohal on naftagigant ExxonMobil, mille väärtus on 317 miljardit dollarit. Exxoni aktsia hind liigub 52 nädala madalaimal tasemel, aga kui sellega kaubeldaks ajaloo kõrgeimal, 90 dollari tasemel, oleks naftagigandi väärtus umbes 425 miljardit dollarit.

Viiendal kohal on 196 miljardi dollariga General Electric, aga see on arvutatud lihtaktsiate baasil. Eelisaktsiaid arvesse võttes oleks tööstuskonglomeraadi väärtus mõnevõrra suurem.

Mis puutub käivetesse, siis on Apple ja Wal-Mart nagu Taavet ja Koljat. Thompson Reutersi andmete kohaselt tuleb Wal-Marti käimasoleva finantsaasta (lõpeb järgmise aasta jaanuaris) käive 428 miljardit dollarit, Apple’il (lõpeb selle aasta septembris) aga vaid veidi üle 54 miljardi dollari.

Obama tegi BlackBerryle reklaami

NYT: Vastvalitud president Barack Obama on öelnud korduvalt, kuidas ya oma BlackBerryst puudust hakkab tundma. Spetsialiside hinnangul on tema öeldu marketingi väärtus 25 aga võib olla isegi 50 miljonit dollarit. Jerry Steinfeld sai Microsofti reklaamimise eest 10 miljonit.

WSJ: Wal-Marti ja teiste jaemüüjate nõrk detsembrimüük.
- Chevron andis kasumihoiatuse
- Merrylli number kaks läheb.

FT: Ballmer kiibitseb endiselt Yahoo otsinguäri ja ei välista ka täielikku ülevõtmist
- Analüüs Lõuna-Ameerikast.

BW: Ford üritab ennast Detroidi kolmikust distantseeruda.

Economist: Tagasi tulevad juhid (Schultz, Jobs)

Indias raamatupidamispettus-skandaal

WSJ: India suurima tehnoloogiafira Satyam Computer Services asutaja ja tegevjuht teatas tagasiastumisest, sest on ilustanud majandustulemusi, muuhulgas suurendas fiktiivselt rahavoogusid miljardi dollari võrra. India Sensexi indeks kukkus 7,2%, Satyami aktsia 78%.
- Wal Mart paneb alates 1. veebruarist Sam's Clubi juhi Doug McMilloni juhtima ettevõtte rahvusvahelisi ärisid. Välismaalt tuleb umbes veerand Wal-Marti käibest.

FT: Microsoft avaliksutab peagi Windows 7 testvariandi.