Analüütikud optimistlikud tulemuste suhtes, turud seda ei usu

Analüütikud on tõstnud USA börsiettevõtete kasumiprognoose viimase kuue aasta suurima kiirusega, turg aga teeb samal ajal 16 kuu suurima kukkumise, kirjutas mõni päev tagasi Bloomberg.

Uudisteagentuuri kogutud andmete kohaselt kasvavad S&P 500 indeksi ettevõtete kasumid 2010. aastal 34 protsenti, 29. märtsi seisuga prognoosisid analüütikud ettevõtetele 27-protsendilist kasumi kasvu. Tegemist on suurima korrektsiooniga vähemalt aastast 2004. Indeks ise kukkus aga võrreldes 23. aprilliga 16 protsenti.

Psühholoogiliselt on olukord küllaltki keeruline. Analüütikute projektsioone arvestades peaksid aktsiate hinnad olema üsna odavad, mis tähendaks eelseisvat tõusu.

Maailma suurima võlakirjafondi Pimco kaasjuht Mohamed El-Erian väidab, et analüütikud on olnud liiga aeglased ning pole arvestanud USA majandusekasvu aeglustumist ettevõtete kasumiprognoosidesse. Tema arvates hakkavad nad paari nädala pärast prognoose alla tooma.

„Tegemist on kas erakordse olukorraga või analüütikud eksivad,“ võttis kujunenud olukorra kokku investeerimisfirma Morgan Keegan & Co peastrateeg John Wilson. „Tegemist on keskkonnaga, kus investorid võiksid hakata näksima mõningaid kõrgekvaliteedilisi aktsiaid,“ lisas ta.

Kvartalitulemuste avaldamisperiood algab esmaspäeval, mil esimesena Dow Jonesi tööstuskeskmise liikmetest avaldab oma tulemused alumiiniumitööstuse gigant Alcoa. Kahe järgneva nädala jooksul avaldab tulemused vähemalt 159 ettevõtet, mis moodustab 48% indeksisse kuuluvate ettevõtete turuväärtusest.

Ka head tulemused võivad tuua aktsiate kukkumise

Täna õhtul pärast USA aktsiaturgude sulgemist avaldab eelmise kvartali majandustulemused alumiiniumitööstusgigant Alcoa, millega algab kvartalitulemuste avaldamise hooaeg.

Seekord on ootused üsna kõrged, aga isegi nende täitumise korral võib see tuua endaga kaasa hoopis aktsiate hinnalanguse.

Wall Street käitub teinekord tagurpidi loogika põhiselt ning algav tulemuste avaldamise hooaeg võib olla just taoline, kirjutab tänane The Wall Street Journal.

Dow Jonesi tööstuskeskmine on majanduse taastumise ning ettevõtete heade tulemuste ootuses kerkinud juba üheksa protsenti ning nüüd võib juhtuda nagu eelminegi hooaeg, et kui tulemused saabudes, otsustavad investorid aktsiaid hoopis müüa.

Aktsiate hinnad liiguvad tavaliselt vastavalt ootustele, enne tegelike uudiste saabumist. Ehedaks näiteks on siin Tallinna börs, mis on teinud euro võimaliku tuleku ning majanduslanguse peatumise ootuses peadpööritava tõusu, samal ajal kui mitmed börsiettevõtted maadlevad likviidsuskriisiga. Wall Streeti vana ütluse kohaselt tuleb aktsiaid osta kuulduste ajal ning müüa siis, kui tulevad tegelikud uudised ehk siis kui teised arvavad, et nüüd on hea aeg osta. Nii juhtus selle aasta alguses, mil Dow kerkis kuu aega enne tulemuste avaldamist neli protsenti. Seekord on tulemuste ootuse-eelne tõus veel suurem, mistõttu on paljud analüütikud hakanud klientidele saatma hoiatavaid teateid.

Kuna optimism on küllalt suur, on kõrged ka analüütikute ootused ettevõtete tulemuste suhtes. Liigkõrgete ootustega on aga pettumused kerged tulema.